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Análisis de las empresas europeas que son noticia: Pearson, Safran y Carrefour


19.01.2017

Escrito por: Departamento de Análisis Bankinter


El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas

Análisis Pearson

  • Cierre: 573 libras esterlinas
  • Variación diaria: -29,1%

Recorta sus previsiones de beneficio y retomará las ventas de activos.- Lanzó ayer un profit warning y confirmó que no puede mantener un objetivo para su dividendo de 2017. La Compañía estima un EBIT de 570MGBP/630MGBP vs. la estimación de 704MGBP mantenida por el consenso de analistas. En cuanto al BPA espera que quede en 48,5GBp/55,5GBp vs. 64GBp estimado por el consenso. 

Opinión: La caída de ventas de libros en papel en favor de los libros digitales y la ralentización de ventas en EE.UU. son las principales razones tras este anuncio. Esta situación obligará a la Compañía a continuar con la venta de activos, que inició en 2015 con la venta del Financial Times y su participación en The Economist.

Ahora podría deshacerse del 47% de Penguin Random House, que actualmente mantiene en una joint venture con Bertelsmann. Con esta venta podría obtener unos 1.000 millones de libras esterlinas que emplearía para sanear su balance. Además, deberá reconducir su estrategia para centrarla en los libros digitales y con ello tratar de reactivar sus ventas. Tras estas noticias la Compañía sufría la mayor caída de su historia. Se dejaba a cierre más del -29%.

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Análisis Safran

  • Cierre: 67,27
  • Variación diaria:+0,22%

OPA por Zodiac.

Ha lanzado una OPA amistosa por Zodiac de 8.500 millones de euros, 29,47 euros por acción. La fusión se hará a razón de 0,485 acciones de Safran por cada una de Zodiac con un dividendo especial previo para los accionistas de Safran de 5,5 euros por acción (2.300 millones de euros). 

Opinión: La oferta implica un prima de +25% respecto al precio de cierre de Zodiac del miércoles y de +36% respecto a la cotización media de los últimos tres meses. Dará lugar al tercer mayor proveedor aeroespacial del mundo con una facturación estimada de 21.200 millones de euros. Safran financiará la parte de efectivo y el dividendo con una combinación de caja y un préstamo.

Creemos que tiene sentido estratégico ya que pone punto final a unas conversaciones que se iniciaron hace seis años, sigue el movimiento realizado por sus competidores (Rockwell Collins y B/E Aerospace) y les permitirán una sinergias de más de 200 millones de euros. Además, no implicará unos elevados niveles de endeudamiento para Safran cuyo ratio DFN/EBITDA no debería superar 2,5x tras la operación.

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Análisis Carrefour:

  • Cierre: 22,94 euros
  • Variación diaria: +0,95%

Dato de ventas anuales: 3,3% en 2016, con aceleración en el cuarto trimestre

Las ventas totales de Carrefour alcanzaron 85.700 millones de euros en 2016, lo que supone un crecimiento del 3,3% excluyendo gasolinas y a tipo de cambio constante. Las ventas en Francia registraron una subida like for like del 0,3%%. El incremento like for like de las ventas internacionales fue de un 4,9%. En el resto de Europa el crecimiento fue del 2,0%.

La subida más fuerte la registró la división de Latinoamérica, con un incremento de las ventas like for like del 13,5%. En Asia se produjo una caída de las ventas like for like del 5,0%. En el último trimestre del año, las ventas excluyendo gasolinas y a tipo de cambio constante subieron un 3,5%, con el siguiente desglose: Francia +0.7%; Otros países europeos: 2,5% (España +4,1%); Latinoamérica: +10,8% y Asia -4,2%. 

Opinión: Las ventas de Carrefour muestran una ligera aceleración en el cuarto trimestre, al registrar un crecimiento del 3,5% en comparación con el 3,3% de todo el año. Por regiones, el crecimiento en Francia está por debajo de la media del resto de Europa, mientras que España muestra un muy buen registro superando la media de la región. En la división Latinoamérica se mantiene el crecimiento a doble dígito, pero con desaceleración en el 4T. Las ventas en Asia mantuvieron la tendencia a la baja.

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