El Departamento de Análisis de Bankinter comparte en su Informe de estrategia trimestral su previsión de los tipos de interés en EE. UU. para 2024 y 2025.
Previsión tipos de interés EE. UU. 2024 y 2025
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Curva de tipos, reales y estimaciones |
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Dic 2024e | Dic 2025e |
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Tipo director |
4,50% /4,75% |
3,75%/4,00% |
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T-Bill 3M |
4,68% | 3,93% |
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T-Bill 6M |
4,65% | 4,00% |
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T-Bill 12 M |
4,35% | 3,85% |
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Bono 2 A |
4,08% | 3,78% |
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Bono 5 A |
3,77% | 3,57% |
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Bono 10 A |
3,80% |
3,60% |
Análisis de las previsiones de tipos de interés en EE.UU.
Esperamos que la Fed recorte tipos en -150 p.b. entre 2024 y 2025.
La Fed no se encuentra presionada para acelerar los movimientos de tipos y, por tanto, no esperamos que se empiecen a recortar las tasas de interés hasta el comienzo de la segunda mitad del año 2024. En la última reunión del FOMC, celebrada esta semana, los miembros del comité apuntan en su diagrama de puntos (dot plot) a un recorte de 75pb en 2024 y otros 75pb adicionales en 2025.
El actual entorno económico en EE.UU. sigue siendo claramente favorable. En el frente macroeconómico, el crecimiento de PIB de EE.UU. sigue sorprendiendo positivamente (PIB 4T´23: +3,2% a/a) y aleja totalmente la posibilidad de que la economía del país entre en recesión. Por el lado de la Inflación, la política monetaria va dando sus frutos y la moderación de las presiones inflacionistas, aunque se está produciendo de forma algo más lenta de lo esperado, ha llevado al IPC a niveles del 3,2%.
Respecto a los tipos de referencia de la Fed, no modificamos nuestra visión anterior y esperamos que en 2024 podrían producirse tres recortes de 25pb hasta cerrar el año en 4,50%/4,75% (si bien ahora consideramos que el primero de ellos se realizaría en la reunión de 31-jul, adelantándose así al periodo de debates pre-electorales que comienza en septiembre). Para 2025, estimamos otros 75pb de recorte hasta cerrar el año en 3,75%/4,00%.
Respecto a la evolución de la TIR del T-Note, seguimos pensando que a medida que se vayan materializando las bajadas de tipos, el T-Note lo irá reflejando también en su TIR. Nuestra previsión para cierre de 2024 es de 3,80% (recortando c.45pb desde el nivel actual) y 3,60% para cierre de 2025, (vs anterior de 3,90% en 2024 y 3,70% en 2025).
