Pese al reciente rally experimentado por las Bolsas mundiales
desde el estallido de la guerra en Irak, prácticamente la mitad de los gestores
de fondos de inversión de todo el mundo considera que los mercados de renta
variable todavía están infraponderados; aunque también es cierto que ese
porcentaje se ha reducido ligeramente en el último mes (del 51% al 46%), según
una encuesta mensual que elabora Merrill Lynch entre más de 300 gestores que
administran 751.000 millones de dólares. Con la eliminación de una buena
parte de las incertidumbres que generaba el conflicto en el Golfo Pérsico, los
expertos consideran que ha mejorado el sentimiento inversor y son más
optimistas respecto a las perspectivas de crecimiento económico; Este optimismo
se da, sobre todo, en Europa, donde el 42% de los gestores cree que la economía
mejorará en los próximos 12 meses (hace un mes, este sentimiento lo tenían
únicamente el 17%). Además, en Europa, el porcentaje de gestores que estima que
la Bolsa está infravalorada asciende al 60%. Sin embargo, la asignatura
pendiente de la zona euro es la evolución de los beneficios empresariales,
respecto a la que siguen manteniéndose pesimistas. Por este motivo no descartan
que la volatilidad continúe en los mercados de valores durante los próximos
meses. De hecho, hay quien opina que, aunque todavía queda recorrido alcista,
la mayor parte de la subida ya se ha llevado a cabo. Por el contrario, los
gestores creen que Estados Unidos es el mercado más sobrevalorado, aunque, al
mismo tiempo, también el que mejores perspectivas de crecimiento de los
resultados empresariales presenta. Por eso, es el mercado preferido por los
gestores junto con las Bolsas de los países emergentes, que consideran que son
las peor valoradas. En cuanto a divisas, las preferencias de los gestores
de fondos se decantan por el euro, ya que consideran que el dólar está
sobrevalorado debido al continuo aumento del déficit por cuenta corriente y del
déficit público. | Actualizado 09 de julio de 2003
María Alonso |