Schroder Investment Management se estableció en España en 1998.
Gestiona unos 180.000 millones de euros en el mundo y tiene registrada en
la Comisión Nacional del Mercado de Valores una Sicav con más de 30
compartimentos o subfondos que cubren todo tipo de activos y de mercados.
Su director general en España es David Burns Marañón. ¿Cómo ve
el traspaso de los inversores hacia fondos conservadores? Los
inversores se pasan a los fondos conservadores por la volatilidad de los
mercados. Ahora hay mucha liquidez en el mercado, pero los inversores se
cansarán de la rentabilidad de los Fiamm y volverán a los fondos de renta
variable. Creemos que la recuperación va a ser mayor en Europa, por lo que
vamos a recomendar este tipo de fondos, ya sean centrados en el área euro,
paneuropeos o de pequeñas compañías. Entonces ¿es el momento ya de
entrar en renta variable? Si, pero no de golpe. El consejo es
entrar poco a poco, realizando aportaciones de aquí al verano. Además,
diversificando. El inversor debería tener la parte principal de su cartera
en Europa, pero con un porcentaje también en Estados Unidos. Para el que
quiera especular un poco, los mercados emergentes están atractivos por
valoración y perspectivas de crecimiento. Latinoamérica, pese a Argentina,
va bien. También puede ser momento para invertir en Japón a corto plazo.
Pero en ambos casos, en porcentajes pequeños de la cartera.
¿Cuál es la tendencia dentro del sector de los fondos? Los
fondos perfilados. Estamos pensando en algunos tipos de fondos, como los
de Europa, Estados Unidos y los globales, hacer tres tipos de gestión.
Lanzar un fondo conservador, con una cartera muy diversificada, con 120
valores, y que el objetivo sea sacar un punto al benchmark (índice de
referencia); otro intermedio, con una cartera de 100 valores; y otro más
agresivo, con una cartera de 80 valores y una mayor rotación, más volátil
pero con el objetivo de sacar cinco puntos al índice de referencia. También
los fondos de fondos nos parecen un segmento con un crecimiento
interesante y nos estamos planteando lanzarlos para distintos perfiles,
invirtiendo en nuestros propios fondos o en los de terceros. Además,
acabamos de lanzar un fondo que invierte en el sector sanitario (Medical
Discovery) y otro en China (Greater China), una región con un potencial de
crecimiento económico muy grande. ¿Qué opinión le merecen los
cambios fiscales anunciados? El cambio de fondo sin tributación es
una medida lógica, buena para el partícipe y que a nosotros nos va a venir
bien. Además, si bajan la tributación del 18% al 15% y se pagan menos
impuestos habrá una mayor liquidez en el mercado. Si esto se combina con
una previsible recuperación de los mercados, el año 2003 puede ser
fantástico. ¿Qué ofrecen gestoras como Schroders al inversor
español? La única forma de gestionar un fondo de forma inteligente
en beneficio del partícipe es conocer el mercado en el que se invierte y
para ello hay que estar allí y hacer un análisis bottom-up. Si no tienes
capacidad de ir a la empresa para conocerla y poder hacer un análisis
macro de la economía no das un valor añadido al cliente. | |