Schroder Investment Management se estableció en España en
1998. Gestiona
unos 180.000 millones de euros en el mundo y tiene
registrada en la Comisión
Nacional del Mercado de Valores una Sicav con
más de 30 compartimentos o
subfondos que cubren todo tipo de activos y de
mercados. Su director general
en España es David Burns Marañón.
¿Cómo ve el traspaso de los inversores hacia fondos conservadores?
Los inversores se pasan a los fondos conservadores por la volatilidad
de los
mercados. Ahora hay mucha liquidez en el mercado, pero los
inversores se
cansarán de la rentabilidad de los Fiamm y volverán a los
fondos de renta
variable. Creemos que la recuperación va a ser mayor en
Europa, por lo que
vamos a recomendar este tipo de fondos, ya sean
centrados en el área euro,
paneuropeos o de pequeñas compañías.
Entonces ¿es el momento ya de entrar en renta variable?
Si,
pero no de golpe. El consejo es entrar poco a poco, realizando
aportaciones de aquí al verano. Además, diversificando. El inversor debería
tener la parte principal de su cartera en Europa, pero con un porcentaje
también en Estados Unidos. Para el que quiera especular un poco, los
mercados emergentes están atractivos por valoración y perspectivas de
crecimiento. Latinoamérica, pese a Argentina, va bien. También puede ser
momento para invertir en Japón a corto plazo. Pero en ambos casos, en
porcentajes pequeños de la cartera.
¿Cuál es la tendencia dentro
del sector de los fondos?
Los fondos perfilados. Estamos pensando
en algunos tipos de fondos, como los
de Europa, Estados Unidos y los
globales, hacer tres tipos de gestión.
Lanzar un fondo conservador, con
una cartera muy diversificada, con 120
valores, y que el objetivo sea
sacar un punto al benchmark (índice de
referencia); otro intermedio, con
una cartera de 100 valores; y otro más
agresivo, con una cartera de 80
valores y una mayor rotación, más volátil
pero con el objetivo de sacar
cinco puntos al índice de referencia. También
los fondos de fondos nos
parecen un segmento con un crecimiento interesante
y nos estamos
planteando lanzarlos para distintos perfiles, invirtiendo en
nuestros
propios fondos o en los de terceros. Además, acabamos de lanzar un
fondo
que invierte en el sector sanitario (Medical Discovery) y otro en
China
(Greater China), una región con un potencial de crecimiento económico
muy
grande.
¿Qué opinión le merecen los cambios fiscales
anunciados?
El cambio de fondo sin tributación es una medida
lógica, buena para el
partícipe y que a nosotros nos va a venir bien.
Además, si bajan la
tributación del 18% al 15% y se pagan menos impuestos
habrá una mayor
liquidez en el mercado. Si esto se combina con una
previsible recuperación
de los mercados, el año 2003 puede ser
fantástico.
¿Qué ofrecen gestoras como Schroders al inversor
español?
La única forma de gestionar un fondo de forma inteligente
en beneficio del
partícipe es conocer el mercado en el que se invierte y
para ello hay que
estar allí y hacer un análisis bottom-up. Si no tienes
capacidad de ir a la
empresa para conocerla y poder hacer un análisis
macro de la economía no das
un valor añadido al cliente.
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