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Análisis Bankinter
ANÁLISIS BANKINTER
Reiteramos recomendación de Vender en Tesla.
Las cifras del 1T 2024 muestran un fuerte debilitamiento, especialmente el segmento auto. Caen con fuerza tanto Ingresos (-13%) como márgenes (M. Bruto 16,4% vs 21,1% 1T 2023), debido a los recortes de precio y la caída de entregas (-8,5% a/a y -20,2% t/t).
El valor avanza +15% en el aftermarket tras anticipar Musk el lanzamiento de vehículos más asequibles antes de 2025 (vs finales de 2025 anterior), aunque implícitamente parece descartar que la reducción de costes sea tan significativa como la prevista anteriormente.
Los resultados reflejan que el contexto es realmente complicado para los fabricantes de eléctricos puros. Los subsidios a la compra se reducen en Europa y EE.UU., la guerra de precios en China no cede y la red de cargadores no mejora. La demanda afloja y no se perciben catalizadores a corto plazo para revertir esta tendencia. En el caso de Tesla existen otros retos difíciles de superar derivados de la producción del Cybertruck.
Reiteramos nuestra recomendación de Vender en Tesla y aprovecharíamos las subidas para deshacer posiciones. Existen alternativas más atractivas en el sector, especialmente en fabricantes de lujo y premium como Ferrari.
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Director de Análisis Financiero y de Mercados
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