Resultados de Volvo Car
Resultados 4T 2023 inferiores a lo estimado, pero la potencial reducción de participación en Polestar son buenas noticias.
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
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Las ventas de unidades alcanzan 199.600 unidades (+7% a/a) vs.197.060 estimadas.
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Ingresos 109.400 millones de coronas suecas (+4%) vs. 109.349 millones de coronas suecas estimadas.
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EBIT 5.400 millones de coronas suecas (+72% a/a) vs. 5.919 millones de coronas suecas estimadas.
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BNA 3.300 millones de coronas suecas (+17% a/a) vs. 4.050 millones de coronas suecas estimadas.
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BPA 1,04 coronas suecas (+27% a/a) vs. 1,383 coronas suecas estimadas.
Opinión de los resultados de Volvo Car
Cifras más débiles de lo estimado, salvo en entregas e ingresos. Pese a ello, la evolución interanual muestra crecimientos fuertes en toda la cuenta de resultados.
El margen EBITDA avanza hasta 9,4% desde 7,1% en 4T 2023 y margen EBIT hasta 4,9% vs. 3,3%. La parte positiva es que dejará de financiar a Polestar, la fabricante de eléctricos en la que mantiene una participación del 48%.
Volvo Cars estudia una reducción de su participación, que distribuiría entre sus accionistas. El principal es Geely, que mantiene casi un 79% en Volvo Cars. Es una buena noticia. Polestar detrae crecimiento a Volvo (EBIT excluyendo asociadas 6.700 millones de coronas suecas vs. 5.400 millones de coronas suecas totales del grupo) y comprime sus márgenes (margen EBIT excluyendo asociadas 6,1% vs. 4,9% grupo).
A futuro el contexto no acompaña al vehículo eléctrico. Las ventas desaceleran en un escenario de falta de puntos de recarga, alta competencia y sobrecapacidad en mercados tan relevantes como China, retirada de subsidios (Alemania, por ejemplo) y elevados costes de financiación.
No solo por el entorno de tipos altos, sino también por la caída de precios residuales de los eléctricos puros que encarece la financiación vía leasing.
