Mapfre presentó un plan estratégico ambicioso coincidiendo con su JGA

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Mapfre presentó un plan estratégico ambicioso coincidiendo con su Junta General de Accionistas

19/03/2024

Consideramos el plan estratégico ambicioso en términos de márgenes (ratio combinado) y rentabilidad (retorno sobre el patrimonio neto). Nuestras estimaciones de cara a 2024/2026 son más conservadoras y se sitúan por debajo de los objetivos de la compañía.

Sitúa el crecimiento de primas por encima del +6% (vs. +3,5% estimación Bankinter), el ratio combinado en el rango 95%/96% (vs. 96,2% estimado) y el Retorno sobre el Patrimonio Neto entre 10%/11% (vs. 9,6% estimado). El marco de referencia para la solvencia (200%; ± 25%) y el ratio de apalancamiento (~24%) permanecen sin cambios. La política de dividendo establece un payout del 50% con el objetivo de que permanezca estable o crezca.

Tras la presentación de resultados, publicamos un informe donde defendíamos que la cotización había sobrerreaccionado. Desde entonces, la cotización se ha revalorizado un +6%.

Mantenemos nuestras estimaciones sin cambios y la recomendación en Comprar (Precio Objetivo 2,30 euros por acción; potencial +10%).

• La diversificación del negocio (ramos y geografías) le aporta recurrencia en resultados.

• Estimamos una mejora progresiva de márgenes (ratio combinado) acompañada de un sólido resultado financiero.

• El nivel de solvencia es cómodo, lo que le permite ofrecer una.

• Rentabilidad por dividendo atractivo (>7,5% 2024 estimado) en términos absolutos y relativos, la cual consideramos sostenible en el tiempo.

La publicación del plan estratégico no tuvo impacto en mercado.

>> Link a la presentación

Noticias anteriores de Mapfre

Buena evolución de primas en 2023. Mantenemos en Comprar.  

16/01/2024

Cifras (vs. estimación Bankinter): Primas No Vida 20.961 M€ (+8,4%; vs. 20.889 M€ estimado) y Primas Vida 5.956 M€ (+14,6%; vs. 5.978 M€ estimado)

Buena evolución de primas en 2022. Mantenemos en Comprar

17/01/2023

Cifras (vs estimación Bankinter): Primas No Vida 19.341,8 millones de euros (+12%; vs 19.166,5 millones de euros estimados) y Primas Vida 5.198,5 millones de euros (+6,4%; vs 5.131,9 millones de euros estimados)

Continúa la buena evolución en primas en el 3T 2022, pero la clave está en los márgenes. Presenta resultados el 28 de octubre.

18/10/2022

Mapfre presenta un avance de las primas del 9M 2022. Iberia avanza a un ritmo suave (+1,1%) mientras que Brasil (+45,3%), LatAm Sur (+29,4%), y Norteamérica (+28,6%) impulsan el crecimiento. Mapfre RE que engloba el negocio de reaseguro y Mapfre Global Risks (grandes empresas) también crece a doble dígito (+18%). En conjunto, las primas se incrementan hasta 18.644,5M€ (+12,1%).

Buena evolución de las primas en el primer trimestre de 2022 (+10,9%)

19/04/2022

Mapfre presenta un avance de las primas del primer trimestre de 2022. Iberia avanza de forma sólida (+2,3%) mientras que Brasil (+35,3%), LatAm Norte (+26,8%) y Sur (+26,1%), y Norteamérica (+18,8%) avanzan con fuerza. Mapfre RE que engloba el negocio de reaseguro y Mapfre Global Risks (grandes empresas) también crece a doble dígito (+17,4%). En conjunto, las primas se incrementan hasta 6.537,7 millones de euros (+10,9%).

Retrasa su Día del Inversor (previsto para el 23 de marzo) a principios de verano

Mapfre presenta un nuevo plan estratégico 2022-2024 aunque advierte de que es susceptible a ser revisado. Las líneas estratégicas son: España, Brasil y EE.UU como principales mercados, promedio crecimiento primas +5%/+6%, ROE 9%/10%, ratio combinado 94%/95%, solvencia 200% y pay-out superior al 50%.

Mapfre mantiene una posición de solvencia sólida a cierre de 9M20

El ratio de solvencia se sitúa en 180,2% vs 183,8% 6M20 y 186,3% en 2019. Pago de dividendo: (0,05€/acc.): 22 de diciembre. Fecha ex-date: 18 diciembre.

Mapfre confirma el importe del dividendo complementario que repartirá el 25 de junio

Informó que el importe del dividendo será de 0,0858€ brutos por acción. La fecha límite para adquirir acciones con derecho a dividendo es el 23 de junio.

Mapfre presenta avance de sus resultados 1T20 (05/05/2020)

Los ingresos se sitúan en 7.333M€ (-4,7% a/a). Primas se reducen hasta 6.097M€. (-4,7% a/a). El beneficio neto desciende hasta 127 M€ (-32% a/a) vs 184 M€ esperado por el consenso de Bloomberg.

Resultados 4t 2019 baten expectativas (12/02/2020)

Principales cifras comparadas con lo esperado por el  consenso (Bloomberg): Primas Brutas 23.040M€ vs 23.060M€ esperado (rango 22.800M€/23.410M€). BAI 1.279,2M€ (-3,9%) vs 1.280M€ esperados (rango 1.200M€/1.380M€). BNA 609,2M€ (+15,2%) vs 555,0M€ esperados (rango 510M€/578M€) vs 583M€ estimación Bankinter. La Compañía confirma que mantendrá su DPA en 0,15€, lo que implica una yield o rentabilidad por dividendo de 6,2% tomando como referencia el cierre de ayer.

Impacto positivo a corto plazo porque las cifras sorprenden positivamente. El 16 Dic.2019 la Compañía realizó un profit warning en su negocio de reaseguro debido a que el impacto por los tifones Faxai y Hagibis en Japón (sept./oct.) y los daños por los disturbios en Chile se estimaba en 130/140M€ sobre el BNA’19, razón por la que revisamos a la baja nuestras estimaciones 2019 y nuestro Pr.Obj. desde 2,75€ hasta 2,52€, manteniendo invariada nuestra recomendación en Vender. De hecho, desde aquel profit warning el valor ha retrocedido desde 2,567€/acc. hasta 2,404€/acc. ayer (es decir, -6,3%), por lo que nuestra recomendación ha sido acertada. Link a los resultados.

Profit warning por reaseguro (tifones en Japón y disturbios en Chile) (16/12/2019)

Los costes de reaseguro por los tifones Faxai y Hagibis en Japón (sept./oct.) y los daños por los disturbios en Chile tendrán un impacto negativo directo sobre el BNA’19e de 130/140M€ según la propia compañía. 

Ver cotización / operar con las acciones de Mapfre en Bankinter