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ENI: El Estado italiano anuncia la venta de un 2,8%


16.05.2024

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Últimas noticias de ENI

El Estado italiano anuncia la venta de un 2,8% por un importe aproximado de 1.400M€

16/04/2024

La operación se hará mediante una colocación acelerada a un precio de 14,85€/acc, que supone un descuento de -1,7% frente al precio de cierre de ayer. La transacción minorará la participación del Estado italiano hasta el 2% (vs 4,8% anterior). Sin embargo, el Gobierno aún mantendrá una posición elevada en la Compañía ya que a través de Cassa Depositi e Prestiti (CDP) posee otra participación de 28,5%.

Opinión de Bankinter sobre ENI

Noticia negativa para la Compañía. La venta corresponde al plan del Gobierno de reducir su presencia en compañías estatales con el objetivo de sanear las cuentas públicas del país (reducir deuda sobre PIB, por ejemplo). Además, la probabilidad de que el Estado italiano deshaga una participación mayor en un futuro no es despreciable, lo que resta atractivo a la Compañía. La realidad es que, en términos fundamentales, la Compañía muestra un balance sólido y poco apalancado, con una producción diversificada y una atractiva remuneración al accionista que sitúa la Rentabilidad por Dividendo’24e ~6%. Sin embargo, tanto la falta de atractivo del sector como la venta del paquete de acciones del Gobierno italiano nos lleva a mantener nuestra recomendación de Venta.

Accede al Informe de ENI realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter

Noticias anteriores de ENI 

Presenta Plan Estratégico 2024/2027 que no es acogido positivamente por el mercado: aumenta dividendo y reduce inversiones

15/03/2024

Los principales puntos son:

(i) Reducción de las inversiones hasta 27.000M€ en el periodo, 7.000M€/año. Supone un -20% frente al plan previo. Nuestras estimaciones asumen un mayor volumen de inversiones, 35.000M€.

(ii) Estima generar flujo de caja de operaciones de 13.500M€, 6.200M/año.

(iii) De este flujo de caja de operaciones, destinará 30%/35% al abono de dividendo, nivel que compara con 25%/30% actual. Propone con cargo a 2024 un dividendo de 1,0€/acc., lo que supone un aumento de +6,0% (rentabilidad por dividendo 6,8%). En paralelo, anuncia un plan de recompra de acciones por 1.100M€ (2,2% de su capitalización bursátil).

(iv) Aumenta la eficiencia en costes, en concreto espera ahorrar 1.800M€ en el periodo (-0,6% vs periodo 2020-2023). (v) En cuanto a la producción, estima un incremento anualizado de +3,0%/+4,0%.

(vi) Se plantea la opción de realizar spin-off de algunas áreas de negocio como Novamont (Bioquímica) en 2027. Espera vender activos en el periodo por 8.000M€.

Enlace al comunicado de ENI.

El Gobierno italiano estudia la venta del 4,0% de ENI 

19/01/2024

A los precios actuales, podría obtener 1.972 millones de euros (capitalización bursátil 49.347 millones de euros).

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