Análisis de los últimos resultados de FAES FARMA
Los resultados del primer trimestre de 2024 aumentan por encima de lo indicado en las guías.
Las principales cifras del primer trimestre de 2024 son:
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Ingresos 139,4 millones de euros (+7,2% a/a)
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Margen bruto 74,0% (-2,7 p.b.)
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EBITDA 41,0 millones de euros (+10,2%).
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BNA 30,5M€ (+10,3%)
Reitera las guías 2024: ingresos +6/+8%, EBITDA +3/+5%.
Opinión de Bankinter sobre Faes Farma
Nuestra valoración de los resultados es positiva. Nos sorprenden al superar el BNA al incremento que sugiere la guía. Este es un año en el que los costes salariales aumentarán +10% a causa del convenio sectorial, a pesar de ello los Gastos de personal de Faes Farma tan solo crecen +1,3% en 1T. Esperamos que los incrementos sean superiores en los próximos trimestres. También está el efecto adverso de la depreciación del Yen, la bajada de precio de Bilastina en España a finales de 2023 y, el aumento de gastos relacionados con la nueva planta de Derio.
La Compañía prevé un incremento de gastos superior en los próximos trimestres, algo que reflejan nuestras estimaciones. En el contexto actual de mercado, vemos un mayor atractivo en los sectores de crecimiento, como tecnología o ciberseguridad, frente a los sectores más maduros y de corte valor, como es el caso de las farmacéuticas.
Reiteramos nuestra recomendación táctica de Vender y Precio Objetivo de 3,10 euros por acción.
